【绿游网络科技】加密数字货币是货币,而非股权 | 币云网

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Naval最近引发了一场辩论,主题围绕开发人员激励制度与持币者价值,它激发了或多或少提前大选且讨论成果丰硕绿游网络科技。你你這個话题早就不再新鲜,下面我会针对加密货币领域老出的问题报告 直抒己见上海股票杠杆多大。

有兩个 问题报告 摆在肩头:

(1)持有者的价值是那先 ?

(2)要怎样激励开发者?

Naval的论点源于更深层次的问题报告 :科技投资精神与货币资产截然相反,如同以太坊和多重签名技术济南期货配资电话。调和两者关系需回答以上有兩个 问题报告 股票配资利息多少不违法。

这篇文章的目标是消除大众的原有认知武汉股票配置平台。我不到保证文章奏效,但希望你能不再将代币与传统创业投资相比较,并刚现在刚刚刚开始了解投资者扮演的关键角色。将会你我应该 搞笑的话,代币便有望复兴。

目录:

1、加密货币是货币

2、加密货币要怎样获取价值

3、投资者在价值获取中的关键作用

4、投资者参与其中

加密货币是货币,而非股权

根本的谬论是将加密货币视为股权,而实际上它们是货币。当然,大多数“技术白皮书”未提及货币,但鉴于亲们全是 谈论激励依据,亲们何苦那么?

假装代币是股权,将其与比特币进行区分。白皮书提出的非货币的观点还还可以吸引传统股权投资者。但实际上,所有未提及的加密货币全是 货币,也应该而是理解。

大多数经济学的地处全是 一有兩个 规定的用例作为半去中心化经济体内的交易媒介。令或多或少“技术专家”感到烦心的是,交易媒介和货币与股权非常不同。

我好的反义词钻牛角尖。对或多或少人而言,其差别甚微。但忽略区别将导致 着或多或少问题报告 。

价值创造不等于价值获取

任何业务的价值,无论是中心化还是去中心化,都凝聚在为最终用户提供的服务上。但这好的反义词一定导致 着企业获取了你你這個价值,最好的股权投资既可创造也可获取价值。

投资的价值取决于市场规模和投资者获取的市场份额,二者往往独立。开源技术全是地处以上问题报告 ,像Linux而是的开源技术为世界增添了巨大的价值,但Linux五种未能获取其相应的价值。

开源的自由、安全、灵活和责任通常比专有的替代方案要好得多,之后获取那先 价值往往是无用功。代币被认为是世界开源开发者的救星。最终,开发人员既可开源代码又可赚钱。

要怎样获取价值?

记得股权吗?在千禧一代接管完后 ,一家初创公司曾用于筹集资金。股权是五种合约,赋予持其他同学诉诸公司资产负债表和清算价值的权利。简而言之,股权投资者通常投资的是现金流。但将会代币全是 股权,买家真正投资的是那先 ?

根据Fred Wilson的说法,答案是“去中心化的基础设施”。

我认为Fred和买车人在方向上是正确的,但我认为或多或少投资者将你這個股权的基础设施投资与代币和货币投资等同起来是不对的,这里的关键字是代币。

这是我的看法:

第1步:说服投资者,代币你這個于股权

第2步:说服投资者,协议将奏效

第3步:创建“基础架构”协议

第4步:向投资者出售

第5步:获利

代币确实 激励了(准)去中心化的基础设施,但这好的反义词导致 着它们必然会获取任何价值,就像完后 提及的Linux一样。

货币的价值获取归结为供求关系。MV = PQ(对外行而言,这而是“交易方程式”),它获取你你這個动态平衡的过程十分有趣。这是一有兩个 有用的思维内控 ,之后不到用错地方。

下一有兩个 主张将会会引发不悦,因其与您原有的认知相悖,但请允许我娓娓道来。

任何东西的市值都代表其持有的财富量,是单位数量与资产的价格的乘积。ipone 公司价值7000亿美元导致 着该股票对应着7000亿美元的财富;黄金价值8万亿美元,也导致 着8万亿美元的价值包含其中;BTC价值50000亿美元导致 着代币包含50000亿美元的财富。对于股票和代币来说,持有的财富过多,价格就越高。

直观地说,上述观点不无道理。将会你购买东西并立即出售,则抵消了你购买它所带来的好处。

股票市场的投资者使用KPI和倍数表示价值创造和价值获取的比例:LTV / CAC(客户终身价值/用户获取成本),DAU(日活跃用户数)和EBITDA(息税折旧摊销前利润)倍数。框架随着“使用”的增加,估值也会增加。KPI有有助于于将其抽象为可理解的指标。 之后那先 相同的思维模型不适用加密货币领域。

KPI(关键绩效指标)往往适用于股权,将会通常会映射到现金流。关注开发人员的活动往往适用于中心化的平台,将会它们往往吸引更多的人,产生更多的现金流。如同谷歌、Facebook、Netflix,都都要被大量使用,还还可以使价值创造到价值获取的积极反馈循环生效。

随着企业现金流的增加,将会现金流的合法使用以及随之而来的股息收益率/清算价值的增加,持有其股票的动机更大。将会市值为50000亿美元,现金流量从5000亿美元增加到500亿美元,产量和价格均应翻倍,以使收益率与市场一致。投资者要都要持有更多才还还可以获取受益。但即使价格那么上涨,将会股息增加,投资者情形也一样乐观。

在加密货币中地处五种默认的假设,与上述联系相同:从使用到价值创造,KPI的改进比如说使用Filecoin的网络,将增加加密货币的价值,但股权和货币之间的最大区别归结为持有的激励机制。

货币的行为本质

与股权不同,加密货币和货币绝对不不诉诸现金流,那么优惠权利,那么股息流,也那么按比例分配清算价值。货币全是 生产性资产。

将会您持有货币,您将押注市场保持不变或未来增长(以此存储您的价值)。鉴于上述框架,它是对完后 在资产中持有的相同数量或更多财富的赌注。但与股权不同,将会货币全是 生产性资产,持有货币会之后你完整依赖于他人的行为。

据我所知,你不到消耗代币。离米 ,之后我你好的反义词那样做。亲们获得回报的唯一途径是,希望有买车人接受它以换收回费品和服务。

货币有价值,将会每买车人都认为它有价值。那么并肩的信念,持有货币则那么内在价值。

你使用货币,就代表其他同学要求你提供货币资产。鉴于货币资产全是 消费品,别人要求它的唯一依据是通过索要或多或少商品和服务。金钱具有价值,将会它赋予持其他同学选用权,这是买车人对金钱需求的副产品。

投资者引导新货币:加密货币“回归定理”

希望目前你能明白货币与股权的迥然不同。使用相同的思维模型来投资两者将会失望而归。但有你在身边将会仍想知道,将会货币资产不仅仅基于“使用”,那么它们要怎样能一刚现在刚刚刚开始就产生价值。

下面,我提出了加密货币“回归定理”,加密资产货币化的三步过程(Mises为他的货币起源理论创造了回归定理)。这并全是 要描述货币的起源,而是根据亲们今天的立场来选用加密资产要怎样产生价值和赢利。

唯一还还可以产生价值的加密货币需遍历下述有兩个 步骤,下面我都要刚现在刚刚刚开始介绍。

首先,加密货币刚现在刚刚刚开始是为了投机目的而被持有的资产,采用新货币的早期投资者将获得充沛的回报。初始持其他同学那么过多将会将资产加进商品和服务,重大的风险也就带来了相应的回报。

其次是引入五种狭义的效用,以太坊的ICO和比特币的发展历程是示例。我今天也将比特币的使用当做具有过度膨胀货币的国家公民的SoV(价值储备)。在此概念中加入之后你感觉不太纯粹,鉴于DApp平台启动程序运行运行将会从亲们这里窃取了SoV。但在这方面的效用好的反义词一定导致 着“DApp实用程序运行运行”。它仅仅反映了从纯粹的投机资产到投机性需求和狭隘用途资产的过程。

最后,谈到货币作为五种你都要、使用以及对未来不选用性投资的资产。

真正的金钱不仅仅是五种具有狭隘效用的资产,而是五种你抛妻弃子它就无法生存的资产。这是对未来不选用性的投资,也是跨越时光英文英文转移财富的工具。

重要但不被重视的是,SoV(价值储备)和MoE(交易媒介)之间的关键区别在于SoV是未来的MoE。为了投资未来的期权,今天的投资者都要确信未来的投资者将都要相同的货币工具来进行价值储备,未来的投资者也都要同样的保证,该过程最终变为非线性的递归过程。

步骤1中的投资基于第2步的资产进展,步骤2中的潜在投资者不到在认为资产还还可以转移到第3步时才会购买。之后,步骤1中的投资者不到在相信完整循环时才会参与。将会此过程有任何的纰漏,则无法启动。将会步骤1中的投资者认为它最终那么能力成为普遍的货币,那么它就无法刚现在刚刚刚开始实施。

这而是为那先 货币政策都要具有长期公信力。不选用性使你你這個过程受到抑制,将会货币的价值取决于持其他同学对货币资产未来的信心。将会持其他同学真不知道未来持其他同学将受到那先 货币因素影响,今天的持其他同学便不不对未来持其他同学进行下注。

之后,我对或多或少加密货币都违背了“加密货币回归定理”你你這個说法表示赞同,你你這個过程的确漏洞百出。但这是将会投资者的行为本质导致 着的。大多数投资者的行为是盲目的,无论价格和实用性要怎样,亲们全是购买。

今天大多数投资者仍然错误地认为加密货币会像股票一样产生价值,亲们的投资不是成功取决于从第1步到第2步的过渡。然而,随着加密货币试图在你你這個过程中取得进展,单靠使用缺乏以支持加密货币估值,之后都要过渡到第3步。那先 在加密货币货币化过程中引导他人的人是长期投资者和持有者。

为那先 第2步缺乏?亲们普遍认为,货币是有价值的,将会它作为交易媒介是有用的,而实际情形恰恰相反。将会将货币简单地用作货币媒介,而非储蓄,那么当用户卖出资产时,其价值的任何增加全是 会被认可。将会希望货币市值增加,那亲们应在资产中持有更多财富。

自20世纪500年代以来,美元的使用量急剧增加。作为世界储备货币、石油贸易的机制、大规模股票IPO的首选货币,采用不断增多。但自1970年以来,黄金价格仍然比美元上涨了6倍。显然,单靠“使用”好的反义词能稳定货币的长期价值。

之后,随着投资者的广泛采用,向第三步的过渡是必要的。

过渡到第3步:聪明的投资者

鉴于股权价值与市场信念无关,将会其可转换为资产和按比例分红,之后货币价值完整取决于或多或少投资者。

Ben Graham在其关于估值的重要文章《聪明的投资者》中,赞扬了将资产价格与市场划分开来的好处。将会股权持其他同学拥有现金流的追索权,我应该 在市场中去的成功,你都而是一有兩个 逆向投资者。低于价值的价格代表了良好的买入将会。在股票市场中,将会你投资于买车人都认为是真实的东西,那么有效的市场假设将占上风。将会您相信市场相信的东西,您的回报将等于市场的回报,您的LP资本将最终成为先锋。

在股票市场上,我都要将市场披露之后你的信息区别开来,不把货币投资到市场我应该 你投资的地方。

您和市场配合得越好,您的货币就越具流动性和可销售性。也却搞笑的话,买车人对您的货币的需求就过多。

开发人员活动、dapp的启动和ICO全是 领先的指标。好的反义词跟随开发人员,之后我跟着货币,开发人员自会加入。

当你用时间换货币的完后 ,也而是亲们常说的,认为相较于时间和努力,货币会之后你更多的选用性,将会买车人无论现在还是将来全是对你的货币产生需求。在这方面,货币而是动态的时间,为钱努力是长期的选用。拿着这笔钱而全是 立即舍弃它,是将会你认为将来会有更多人都要你的货币。

不同于股票,而聪明的货币投资者则会扼杀掉你你這個选用性。在谈到加密货币时,你很少从逆向投资中获益。这也是比特币的崛起带来了或多或少负面影响。在或多或少条件不变的情形下,将会股票价格翻倍,将会股息收益率下降,它通常会贬值。但一旦有了钱,情形就截然不同了。目前比特币价格比其价格仅1美元时更有用,将会它更加畅销。

如今市值更高,表明更多的人接受它,且其需求量全是 所增加。

将会是货币,那么你好的反义词想成为一有兩个 聪明的投资者。货币最好的情形是大多数人都接受它,而最糟糕的情形是那么人我应该 持有它。市值是你你這個动态的最佳代表。

五种货币覆盖的网络越大越好,这会有有助于更多人购买,从而使其增值。随着五种不同资金之间的流动性差异的增长,持有任何资产流动性较低的资产全是 不利的。持有流动性较低的资产会带来将会成本,资产持其他同学将无缝转换为具有最高可选性的资产。随着过多的人转变为更强大的资产,两者之间的差异被夸大了。一旦买车人认识到你你這個点,它就成了一有兩个 自我实现的预言。更糟糕的货币最终会过度膨胀,而另五种货币则会过度收缩。投资者将被迫集中于或多或少市场,你你這個情形表明,都要不断重新计算并对最有将会的资产进行内控 预测。

在自由市场上,将会那先 积极的价值循环,往往不到五种储备货币。第三步最终是所有财富融入单一货币资产的过程。而获胜者则由长期持其他同学决定。

将会那么长期持其他同学,就那么依据引导新货币并在上述周期中取得进展。那么它们,加密货币市场也将不复地处。将会那么投资者坚定的不妥协态度和不屈不挠的精神,加密货币将那么将会取代任何主流货币。

投资者的遗忘问题报告 是回归定理的一有兩个 棘手问题报告 。之后那先 从旧货币资产中退出的人最终会像津巴布韦一样把亲们的私钥挂在墙上,对落单的恐惧转变成了逃离的恐惧。

投资者控制和“激励”加密货币发展

正如亲们刚才所就看的,任何资金的市值和估值都取决于其持有的财富。根据加密货币回归定理,投资加密货币最终会成为或多或少要求在未来持有资产的人的赌注。 亲们都要安抚长期投资者,加密货币还还可以在市场取得一席之地,投资者才有钱可赚,而最终,拥有最坚定和最大资金持其他同学将突出重围获胜。

开发者还还可以尝试推出更好的货币,但这好的反义词一定导致 着它会超越那先 劣势货币。要做到你你這個点,投资者都要紧随其后。开发人员从加密货币中获得报酬的唯一依据而是亲们创造了投资者希望持有的东西。

优秀的开发人员非常宝贵。但在这方面,亲们就像飞行鱼,跟踪鲨鱼随近的食物。开发者(以及矿工)也被迫投入任何投资者所希望的信号(segwit2x也表明了你你這個点)。亲们作为补偿而获得的代币的价值取决于投资者对其的需求。开发人员最终依赖于投资者(这里有或多或少细微差别,如比特币都要闪电网络)。

好的反义词误以为这不是定开发人员的重要性。我更赞成的观点是,地处一有兩个 由投资者兴趣催生的反馈循环。投资者表示,比特币最有将会通过持有最多财富获胜。顶级开发者致力于此并购买比特币并靠其增值获利。将会强大的技术路线图,更多投资者加入,胜利指日可待。

但将会投资者深层重视,那么开发者不到通过加密货币进行激励 - 补偿。开发人员无法通过加密资产在真空中创造价值。亲们都要创造投资者要求持有的东西。最终,将会加密回归定理,高初始估值 - 通常决定开发工资的很大一主次,将取决于高长期估值。

开发者的激励政策

回到Navel最初的断言,将会我在底下提到过,目前通证“激励”开发者的唯一导致 着是:盲目投机者和投资者错误地持有token。开发者正在利用投资者的不选用性和随之而来的高估值获利。

比特币开发者的报酬好的反义词像ICO那样明确,但这好的反义词导致 着它不地处。不幸的是,对于或多或少传统主义者而言,或多或少事情往往在实践中比理论上更好。比特币核心是迄今为止最活跃的开源存储库之一。将会这是将会忽略了激励依据,那么亲们都要从所有开源项目中收回所谓的激励依据。

比特币的相对独特之地处于,将会未向开发者提供薪资或预售分配,将会亲们我应该 利用亲们的开发工作,亲们中的亲们全是 被迫持有者。鉴于长期持其他同学对加密货币的成功至关重要,之后那么比拥有者基础和开发者基础重叠更好的协同作用。这是比特币中最常见的开发者激励形式。比特币好的反义词忽视开发者的激励,而是合理而强制地有有助于双方达成一致。开发者不到通过代币升值来安抚投资者还还可以获得报酬,之后它们往往是最大的投资者,这而是游戏规则。

下或多或少将会会对上述受“技术专家”精神影响的投资者造成不小的伤害。但坦率地说,将会那么风险投资者破坏加密现有企业的帮助,这场“技术革命”就能成功。尽管击倒行业巨头是令人兴奋的,但有时之后你站在你你你這個边对你更有利。之后你通过对开发者进行大量预先分配来操控比特币,就像试图用垄断资金挖掘其工程师来对抗ipone 的做法。

但不幸的是,大多数开发人员不到而是该在协议级别为加密货币做出贡献,将会亲们那么必要的知识。但这也没关系,世界上还有或多或少或多或少或多或少问题报告 都要开发人员和VC出一己之力。ICO资金超过传统的非加密股权融资好的反义词一定是好事。大主次资金也还还可以进行重新分配,以支持现有的最佳加密资金。

开发者跟随投资者。之后我投资者继续重视ICO,开发者就会陆续推出。但当地处不可逆变化时,“开发者的激励政策”也随之变化。投资者越早促成代币复兴,亲们就能越好地正确激励开发者。

结论

投资者是你你這個问题报告 中最重要的主次。投资者全是 搭便车,亲们是(1)向市场发出亲们我应该 的货币信号,以及(2)补偿开发者和或多或少持有者的工作。

开发者和早期的风险投资公司应该感谢投资者,正是将会投资者,亲们才取得了利益。

估值取决于投资者的行为,开发人员的薪酬也是那么。开发者最终会在估值方面参考持有者的想法。简言之,投资者的作用至关重要。

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感谢 Nic Carter,Arjun Balaji,Gabe Bassin,Pierre Rochard,Marcus Dent和Christian Langalis。

英文原文作者:

Brendan Bernstein

英文原文地址:

https://tokeneconomy.co/cryptocurrencies-are-money-not-equity-500ff8d0491bb